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空调营收被美的反超,格力拿什么重拾高增长?

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格力电器(以下简称“格力”)交出了一份不错的半年报:2021年上半年,营业收入同比增长31.01%,净利润同比增长48.64%。然而雄踞榜首多年的空调阵地的失守,让格力的成绩单逊色不少。

从财报来看,上半年格力主营业务空调的营收是671.94亿元,与美的空调业务的差距达到92亿元。格力遭遇了增长的天花板,这突出反映在一路下滑的股价上。尽管高瓴资本和其他投资者给予了格力较高的估值期待,但被寄予厚望的格力拿什么重拾增长的信心呢?

2021年上半年营业收入(亿元)及同比增幅情况

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国内:空调营收被美的反超

就空调产品而言,格力已经无限接近增长曲线的顶端。从1995年产销量跃居全国首位,到2005年家用空调产销量首次跃居全球第一,格力空调用了十年时间。

日本经济新闻社近日发布的2020年“全球主要商品与服务市场份额调查”显示,在家用空调领域,格力以20.1%的市场份额位居全球第一,保持行业领跑地位。《产业在线》数据显示,2021 年上半年格力家用空调内销占比 33.89%,中国国内排名行业第一。

2021年上半年空调业务营收及占比情况

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与此同时,格力正在遭遇强力冲击。2020年,格力空调首次被老对手美的超过,连续5个月销量不及美的,且全年空调营业收入1178.82亿元,同比下降了15%。

2021年上半年,空调依然是格力当仁不让的主力业务,营收671.94亿元,占比73.79%。但却依旧逊于美的764亿元(占比43.96%),且差距进一步拉大到92亿元。从整体营收体量来看,格力(910.52亿元),已经与美的(1738 亿元)、海尔(1116亿元)逐渐拉开距离。

但从空调业务的营收增幅和毛利率水平来看,格力依旧领先美的。今年上半年,美的空调营收同比增长19.33%,格力空调则同比增长了62.57%。毛利率方面,美的空调为20.85%,格力空调为29.79%。

美的空调毛利率比格力空调要低,其中一个原因在于产品均价低于格力。奥维云网数据显示,2021年上半年,格力空调均价达到了3456元,大幅领先于美的空调均价为2772元。

对于今年上半年,格力空调营收的落后,业内人士向记者表示,可能由于线下渠道模式计入营收滞后原因导致,一般格力业绩表现是下半年好于上半年。格力之所以被美的超越,重点在于外销收入上的差距,格力仅为127亿元,美的为739亿元。由于美的海外开拓早,并于2020年已见成效,因此格力空调收入落得第二。

当下,国内一二级市场趋于饱和,市场增量来自换新需求。中国家用电器协会秘书长王雷表示,我国空调的社会保有量5.4亿台,国内零售市场每年5000万以上的销量,其中一大部分是更新需求带来的。

但受全国多地天气升温较慢、原材料价格上涨以及地产竣工不及预期等多重因素影响,空调行业终端需求整体偏弱。据产业在线数据,2021 年上半年,家用空调内销量 4461.54 万台,同比增长 11.98%,但较 2019 年同期下降了 15.63%。

格力空调内销已经占比 33.89%,排名第一,国内市场增长面临天花板。随着空调业务的成长曲线逼近顶端,格力如何在市场开拓、技术研发方面守住地位,成为当务之急。

海外:营收占比刚过10%

随着国内家电市场增长面临天花板,海外市场增量空间巨大,表现出巨大吸引力。产业在线数据显示,2020年,全球家用空调产量1.72亿台,同比下降6.3%。其中,中国家用空调产量是1.4亿台,在全球占比82.7%,已经连续多年占据80%以上的份额。2021年上半年空调出口销量同比增长 15.30%,较 2019 年同期增长10.91%。

根据目前掌握的主要空调品牌出口情况来看,中国空调企业OEM贴牌出口的占比是72.3%,自主品牌出口仅仅只占27.7%。海外市场是必争之地,对于海外业务已经落后于对手的格力尤甚。

2021年上半年海外营收(亿元)及同比增幅情况

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从2020年开始,美的综合海外业务的领先优势便已显现。2020年,美的海外业务总营收1210亿元,占比42.6%。格力主营业务海外收入200亿元,占比11.9%。今年上半年,美的海外总营收739亿元,占比42.55%。格力主营业务海外营收127亿元,占比13.98%。

而根据欧睿国际数据,按2020年销售量台数计,海尔是2020年海外市场(中国大陆以外)销量第一的中国家用空调自主品牌。财报显示,2021年上半年,海尔智家海外市场实现销售收入569.16亿元,较2020年同期增长23.4%。

当下,美的在多个家电品类全球规模领先,海外销售占公司总销售 40%以上,产品已出口至全球超过 200 个国家及地区,拥有 17 个海外生产基地及 24 个销售运营机构,目前正针对美国、巴西、德国、日本、东盟重点突破,新增海外零售网点超过 18000 家。

布局相对延后的格力,抢攻海外市场迫在眉睫。当下,格力已经在巴西、巴基斯坦设立生产基地。2020年,格力面向海外市场推出Freair 新风空调,搭载吸排气双向换气系统,有 UVC杀菌功能、有效过滤 PM2.5等。

瞄准海外市场对于低碳空调以及取暖需求,针对欧洲加强热泵空调研发,针对北美加强超低温热泵空调和光伏多联机空调研发,同时加速海外电商团队搭建,将成为格力重点。据了解,2021年上半年,格力加速海外电商团队搭建,开拓多个区域的电商渠道销售。

上游:压缩机是最大“护城河”?

从制造业起家的格力,在探索新零售模式、数字化转型的道路上,备受资本关注。2019年格力混改,高瓴资本以417亿元继续加注成为大股东。高瓴资本创始人张磊曾表示,格力作为中国制造业的一张名片,是要长期支持的。

格力控股上游企业情况

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来源:根据爱企查数据不完全统计

在产业链上游环节,格力通过控股掌握一定话语权。记者根据爱企查数据不完全统计,格力控股企业中涉及压缩机9家、电机6家、暖通制冷设备7家、有色金属核心材料4家、集成电路3家。格力全资子公司凌达压缩机、凯邦电机、新元电子、格力电工产能、技术、质量位居前列。

业内一直有一种观点,格力空调最大的护城河是空调压缩机的低成本,保护了其不被市场低价竞争颠覆,只不过这把利器如今已非格力专属。

智研咨询研究认为,空调成本主要是由压缩机、热交换器和电机构成,分别占到27%、17%和8%,其他原材料中钢占成本的5%,铝占成本的5%,ABS塑料占成本5%。

当下,主要空调品牌均有自己的压缩机品牌,例如珠海凌达属格力系、美芝GMCC属美的系、上海日立海立属海信系等。产业在线数据显示,2021年上半年,美的家用空调压缩机销量同比提升 29%,全球市场占比提至42%并继续稳居全球第一。我国转子压缩机营收方面,美的集团也连续两年高于格力电器。

美的控股上游企业情况

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来源:根据爱企查数据不完全统计

且美的控股暖通制冷设备14家、半导体2家、压缩机3家、材料7家、电气机械3家。其在家用空调电机全球销量份额分别提升至 42%和 19%。美的 MCU 主控芯片实现正式量产,上半年累计产量超过 80 万颗。

在产品端,奥维云网数据显示,2021年1月-7月,格力空调新品布局表现突出,国内线上线下市场新品零售额份额分别为63.4%和30.6%,均位列第一。格力空调的产品力无需置疑,突破同质化创新范畴,打造真正的差异化技术点可为格力空调“护城河”筑基。

当下,Z世代年轻用户与银发群体将逐渐撑起消费新未来,新场景应用如厨房、卫浴专用空调等成为增量空间。伴随着碳达峰、碳中和发展新理念的提出,绿色节能技术成为空调主攻方向。

清华大学核能与新能源技术研究院教授滕飞曾指出,既需要大幅度提升空调能效,还需要继续研发GWP制冷剂或不使用制冷剂的制冷技术。格力研发的“空气源热泵连续供热高效热气除霜技术”加快推进清洁取暖进程。且格力控股多家新能源技术公司,在光伏空调、核能空调上的技术储备未来或许有用武之地。

“多元化”:多数难言丰收

格力一直致力于成长为多元化、国际化的工业集团,“让世界爱上中国造”品牌理念深入人心。

2021年上半年多元化业务占比情况

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但格力的“多元化”果实目前难言丰收。财报显示,2021年上半年,格力生活电器、智能装备等多元化业务共占营收比重不到30%对于业绩的贡献较低,同比还有所下降。严格来说,格力还是家空调企业。

美的控股相关业态企业情况

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来源:根据爱企查数据不完全统计

反观美的,记者根据爱企查数据不完全统计,美的控股智慧家居4家、汽车零部件3家、机器人3家、智慧建筑5家,智能家居、机电、暖通与楼宇、机器人与自动化业务多元扩展。从财报可知,美的的消费电器、机器人自动化系统等业务贡献率将近54%,已超过暖通空调业务成为一大支撑。

格力控股相关业态企业情况

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来源:根据爱企查数据不完全统计

而格力多年来一直尝试多元化拓展。记者根据爱企查数据不完全统计,格力控股企业中涉及小家电制造4家、机器人2家、精密制造4家、精密模具6家、电子信息技术7家、智能装备4家、能源环境技术11家。

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不过,生活电器、手机、芯片研发这些项目或是已经销声匿迹,或是产线周期太长,短期内看不到效果,沦为鸡肋。业内人士向记者表示,格力之所以没有在空调以外的产品上获得大的突破,一个症结就是宏大的战略方向在组织架构、团队体系、产品平台、商业流通等等纵向的链条上没有得到足够的支撑。

比如生活家电没有在社会化大流通体系中实现布局和销售,绝大多数产品都是在格力自己的专业化渠道中进行流通,即便是已经进入的电商平台,投入的力度不像其他品牌那么直接而明显。更关键的是,格力产品价格偏高,在没有突破型功能化创新的前提下,高价格定位难以攫取到更多需求资源。再如智能装备,虽然想象空间足够大,但这部分业务仍在培育期,并没有转化成大规模的收入。

对于急于扩大规模的格力而言,此时通过大型并购进入新的赛道或许最为直接有效。新能源是格力瞄准的一条赛道。

此前在新能源汽车领域,格力与行业多家企业达成战略合作,为客户提供涵盖新能源汽车空调、电机、充电桩、工艺设备、模具等产品和自动化制造方案。

近日,格力电器以18.28亿元的价格拍下了银隆新能源股份有限公司(以下简称“银隆”)30.47%股权。主要出于二者在汽车工业产品、储能相关的电器产品、精密模具、新能源、再生资源等多个业务板块拥有协同空间的考虑。

据介绍,未来格力将借助银隆的纳米级钛酸锂技术,并在现有锂电池产能的基础上,推动银隆储能产品在格力储能相关的电器产品、新能源等板块的应用,全面加速现有多元化业务发展。

早在2016年,相关的收购议案遭到中小股东反对最终被否决。不过当下,一些业内人士依旧持质疑态度。首先格力跨界做新能源汽车,与其家电主业协同效应并不明显。第二,银隆虽然在新能源客车领域占有一席之地,近两年一直处于亏损状态,格力的输血是否起效还有待观察。

此外,包括小米等众多企业纷纷抢入了新能源汽车赛道,原本一些车企均已大力布局新能源汽车。

且“老对手”美的也在深化新能源汽车核心部件布局,并已取得一定成果。今年5月,美的投产驱动系统、热管理系统和辅助/自动驾驶系统三大产品线并正式发布5 款汽车零部件产品。

业内人士表示,在未来激烈的竞争下,收购银隆可能是格力电器面临总体下滑,多元化未突破“骑虎难下”的无奈之举。此步骤有几分胜算,还未可知。


短评:董小姐说,让世界爱上中国造!

“好空调,格力造”并非妄言。凭借技术创新力、产品力以及渠道方面的扎实积累,格力多年来国内“空调老大哥”的地位牢不可破。20多年间,格力电器从年产值不到2000万元的小厂蜕变为过千亿的工业集团,空调居功至伟。

长期占据整体营收70%以上的空调业务打开格力增长空间的同时,也为自己盖上了天花板。除了空调,格力还没有什么拿得出手的新利器。老对手美的已经绝尘而去,机器人、工业互联网成为方洪波的星辰大海。

“让世界爱上中国造”是董明珠经常挂在嘴边的一句话,也让全国消费者对格力平添了几分好感。董总这句话应该隐含了两层含义:第一层是格力要把产品卖给全球消费者,第二层是要让格力成为世界认可中国智能制造的新标签。

不过,格力迄今仍是“墙内开花墙内香”,海外收入的绝对值及整体业务占比远低于美的和海尔,海外市场销量第一的中国家用空调自主品牌也非格力而是海尔。“因我们工业制造的需要”,格力自2013年正式进军高端装备、精密模具领域,时至今日并没溅起太大水花,至少从业务收入上无法看到,距离助力中国智能制造还有很远。

当自主品牌和全球性布局成为评价中国企业全球化水平的标尺,智能制造成为中国企业参与全球制造业变革必须夺下的创新制高点,外界有理由给予格力这样的中国制造企业标杆更高的期待。既然格力没有选择安安静静地做一个“空调冠军”,就必须承受越来越多这样的讨论。

责任编辑:赵强


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