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AMD:营收年增率双位数 寄望2017年转亏为盈

在PC业者和游戏主机业者为年底购物旺季积极拉货助攻下,美光科技(Micron)、英特尔(Intel)日前先后报出营收季增11%%与17%%的好消息,显示季节性效应正在发酵中,而微处理器暨绘图芯片大厂AMD(AMD)也在10月20日美股盘后稍来该公司2016年第3季营收年增率高达23%%的佳音,AMD第3季营收季增率更来到27%%水准。

值得注意的是,2016年第3季可说是AMD新一代Polaris绘图处理器(GPU)上市首季的成绩单检验,根据AMD执行长苏姿丰(Lisa Su)在法说会上的谈话显示,受惠于游戏主机业者对AMD半客制化芯片的需求强劲,再加上Polaris GPU的首发销售,替AMD带来第3季营收大幅扩增的好成绩,这也将成为AMD迈向2017年加速增长的坚实基础。

AMD营收年增率终于转正 3Q'16上看23%%水准

诚然,过去2年来,AMD每季营收持续萎缩,好不容易直到2016年第2季才首见营收年增率转正、达到9%%成长幅度的成绩,而AMD第3季更再接再厉,除了游戏主机业者包括微软(Microsoft)、Sony等积极拉货助攻下,首发的Polaris GPU也表现稳健,带领旗下运算与绘图部门(Computing and Graphics)营收季增8.5%%,营运获利也从2015年同期的1.81亿美元亏损收窄到第3季营运亏损6,600万美元。

在此同时,第3季向来是游戏主机业者积极备货的阶段,更因此贡献AMD旗下企业、嵌入式与半客制化芯片部门(Enterprise, Embedded and Semi-Custom)营收季增超过40%%,实现营运获利1.36亿美元。

2016会计年度对AMD来说,可说是相当重要的转捩点,有鉴于AMD推出新一代Polaris GPU上市,直接与竞争对手NVIDIA正面对决,而新款GPU也是AMD企图夺回GPU市占率的武器。

然而,尽管AMD第3季在Polaris GPU和半客制化芯片带动下,实现营收强劲增长的佳绩,但由于AMD以较低价格供货的水滴策略(water drop strategy)操作,再加上AMD第3季必须认列与晶圆代工厂GlobalFoundries合约相关的3.4亿美元支出,使得AMD第3季营运亏损下探2.93亿美元,若不计这项支出,其实AMD第3季可实现大约5,000万美元的营运获利。

水滴策略操作致处理器业务仍亏损 AMD靠半客制化芯片赚钱

在PC、伺服器和GPU等市场,AMD锁定低阶的主流客户,因此获利率也相对来得低,而竞争对手英特尔和NVIDIA则主导着高阶市场。有鉴于此,AMD其实也正在准备诸如Zen芯片和Vega芯片等新品,企图与两大竞争对手在高阶市场一较高下,但这些产品的创收效应恐怕至少得等到2017年才能发酵。

过去2年来,AMD的单季毛利率大约介于20~35%%区间,其毛利率曾经在2015年第3季下探到22.5%%,这是由于当时公司以去化库存为优先考量,此后,AMD的毛利率逐渐改善,达到2016年第1季时的32.5%%水准。必须提及的是,由于第3季期间获利率较低的Polaris GPU占了产品组合较高的占比,此举也相对拖累了高获利率半客制化芯片的贡献,而且,在上述认列支出影响下,AMD第3季毛利率从上一季的31%%跌落到仅有5%%的水准,但这并非常态。

检视AMD旗下两大部门:运算与绘图部门和企业、嵌入式与半客制化芯片部门,前者过去2年来仍持续亏损中,而替AMD贡献获利的则是后者,主要是由游戏主机系统单芯片(SoC)、服务器和嵌入式处理器为主要产品。

从过去2年来,AMD旗下企业、嵌入式与半客制化芯片部门的每季营收获利资料来看,由于游戏主机厂商积极为年底备货,因此第2季和第3季向来是这个部门的季节性旺季,2016年第3季该部门营收8.35亿美元,季增41%%,应该也是来自于先前在第2季法说会上提及取得三项design-wins的贡献,其一是微软Xbox One S游戏机,其二则是Sony推出4K版本的PS4游戏主机,然任天堂(Nintendo)新机Nintendo Switch的芯片却遭到对手NVIDIA夺去。

再从AMD旗下运算和绘图部门来看,由于PC市场销售疲软,AMD该部门营收从2014年第3季的7.8亿美元,走跌到2016年第3季的4.35亿美元,第3季营收也在4.72亿美元水准,在此期间,AMD在PC市场上持续流失市占率给英特尔。

以目前来说,英特尔主导着获利率偏高的高阶PC市场,使得AMD锁定获利率偏低的主流市场,而在GPU市场上情况也类似,竞争对手NVIDIA支配了高阶游戏市场,而这些因素在在影响着AMD旗下运算与绘图部门的获利表现。从财报数据来看,过去2年来,该部门持续亏损中。也因此2017年对AMD来说,可说是关键性的一年,届时上市的Zen架构处理器与锁定高阶绘图处理器市场的新款Vega GPU,将是AMD反攻、加速增长实现获利之希望所寄。

责任编辑:刘静


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