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鹏博士资金提前布局长宽并购有望获固网牌照

雷李平深圳报道


11月26日,鹏博士(600804.SH)发布公告,确认将竞买长城宽带50%%股权及债权。此前的11月18日,中信集团下属中信网络将旗下长城宽带50%%股权及4.8亿元债权,以10.8亿元价格在北京产权交易所挂牌转让。中信网络持有长城宽带100%%股权。


有券商研究员分析,若能成功并购,鹏博士宽带用户将翻3倍。而比并购股权更为重要的是,鹏博士将有望借此参与中信网络旗下奔腾骨干网的经营,成为国内具有全国固网运营商牌照的第四大电信运营商(电信、移动、联通)。


不过,鹏博士确认竞购的消息反而成了股价毒药,11月28日,鹏博士开盘即大跌,全天下跌8.54%%。龙虎榜表明,当天有券商大额资金及机构专用席位近3000万元撤离。而在长城宽带挂牌前后的17日-21日,有大额资金下跌途中持续净流入鹏博士。显然,有短线资金借助鹏博士对长城宽带的二次并购提前布局。


11月30日,鹏博士收于7.5元,下跌0.92%%。


第四大电信运营商


鹏博士曾于2010年4月21日竞购长城宽带50%%股权,采用一次性付款方式自掏3.2亿元并承担长城宽带5.5亿元银行贷款,但由于中信网络行使优先购买权,以3.2亿元横刀夺爱,最终获得长城宽带100%%股权。


今年11月18日,中信网络在受让一年半后,将长城宽带50%%股权及债券挂牌转让,其中,股权挂牌价格为6亿元,债权挂牌价格为4.8亿元。若转让成功,中信网络对此项目的股权投资收益接近翻番。


“去年鹏博士收购失败是因为人为因素,没有谈成,这次障碍基本都解决了。”有知情人士向记者透露,“作为附带条件,中信网络下面的奔腾网也将一起收进去。奔腾网络有国际接入端口,可跟电信、联通竞争。”


而该知情人士表示,从摘牌条件来看,似专为鹏博士量身定做。


中信建投戴春荣指出,对比两次摘牌条件,此次条件更为严格,要求受让方(1)具有互联网接入服务资格,且覆盖范围当前累计不少于3个省级行政区域内的15个城市;(2)净资产不低于30亿元;(3)连续3年主营业务收入均不低于10亿元;(4)注册资本金不低于10亿元;(5)银行存款余额不低于10亿元。保证金缴纳更是从象征性的126.7万元提升到3亿元。而2010年度的挂牌期限截止后最终只鹏博士一家公司入围,对比此次更严格的条件,“我们估计更是只有鹏博士一家符合条件,因此公司成功收购的可能性非常大。”


长城宽带是国内除三大运营商外规模最大的宽带网络运营商,2011年6月底宽带缴费用户超过220万户,覆盖用户近1200万户,而鹏博士只有约50多万户宽带缴费用户。如果成功收购,戴春荣预计公司(鹏博士+长宽)到2012年底总的宽带覆盖用户数将达到3000万户左右,总的缴费用户将达到400万户以上。


前述知情人士指出,此次收购对鹏博士更为有利的是附属的奔腾网络的经营权。鹏博士在公告中表明,中信网络需承诺成功受让长宽50%%股权后,认可以不低于转让方所经营的奔腾骨干网资产评估值,参与受让奔腾骨干网经营公司部分股权。而奔腾网是一张覆盖全国的骨干网络,具有除电信、联通外的唯一全国固网运营商牌照,“资源的唯一性为公司未来业务扩张提供了充分条件与竞争门槛”。安信证券侯利表示,鹏博士将成为国内第四大的电信运营商(电信、移动、联通)。


“鹏博士通过收购长城宽带可以参与独立的骨干网的经营,在一定程度上可以与电信和联通竞争,在当前电信反垄断调查背景下,更利于其宽带业务的发展。”前述知情人士称。


短线资金提前布局


然而,基本面利好迎来的却是股价的异常下跌。28日,鹏博士摘牌公告后的第一个交易日,其股价大跌8.54%%。


龙虎榜显示,28日买卖双方都选择了一边倒式操作。前5大席位累计净卖出5052.77万元,其中一个机构专用席位卖出852.74万元。买入榜则只成交了2809.97万元,其中机构专用席位只有一个净买入392.84万元。


机构席位大额卖出,颇似资金在利好兑现时的获利出逃。数据表明,经过24日强势拉升最高上涨7.07%%后,大额资金已陆续净流出。25日,鹏博士全天净流出资金达2299万元,其中每笔成交20万元以上部分净流出1891万元;28日,每笔成交20万元以上部分继续净流出901万元,但在每笔成交20万元以下资金净流入1343万元掩盖下,全天资金净流入442万元;29日,每笔成交50万元以上部分继续净流出169万元。


大额资金在鹏博士公告前后撤离,与长城宽带挂牌前后大额资金的净流入相吻合。11月17日,鹏博士一改10日创新高后资金净流出的局面,全天净流入2047万元;18日鹏博士股价跳水,但除每笔成交20万-50万元资金净流出96万元之外,其余资金全线净流入,其中每股成交50万元以上部分净流入1720万元,全天净流入2575万元;21日1783万元净流入资金助推鹏博士触底回升,并在24日盘中大幅拉升7.07%%。


“这是一部分熟悉鹏博士情况的资金的一次短线操作。”深圳一位投资人士告诉记者。其本人曾陆续调配资金全仓买入鹏博士2000万元,并在24日拉升阶段了结大半。




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